5月19日，北京商报记者获悉，奥佳华(002614)公布了最新一期投资者活动记录表，其中引人关注的问题是，公司的汽车按摩椅研发进展如何？奥佳华对此表示，该项目在前期研究阶段，还未签具体订单，有较大不确定性。

不难看出，部分投资者在帮奥佳华想出路，看其能否在火热的汽车赛道分一杯羹。以按摩椅闻名的奥佳华，近年来的业绩多少令人担忧，从2022年到今年一季度，公司的营收接连同比下滑，2022年、2023年分别约为60.24亿元、50.3亿元，今年一季度约10.51亿元，同比下滑11.15%。

扣非净利润亏损

如今奥佳华归母净利润为正，多靠主业外的收入，今年一季度，奥佳华非经常性损益项目中的投资收益约为1105万元，合计非经常性损益约为1496万元，加上这些收入，公司一季度净利润才达到约499.7万元，若只看扣非净利润，奥佳华实际上亏损了约996万元，这也是其扣非净利润近三年来首次亏损。

在人们印象当中，荣泰健康(603579)与奥佳华均以按摩椅而知名，不过从业绩看，奥佳华落后于同行，2023年，按摩椅市场景气度欠佳是行业共同面临的问题，不过荣泰健康的营收今年一季度已重回增长轨道，约为4亿元，同比微增3.86%，而从净利润方面看，荣泰健康更是连着两个会计季度实现增长，今年一季度约为6274万元，同比上升67.31%。

奥佳华复苏困难的原因还要从业务结构上去找，虽然两家外销营收均超过内销，不过奥佳华的外销占比更大，从去年年报数据看，其国外销售营收约为33.9亿元，在总营收中占比高达68.94%，而荣泰健康去年的内销、外销规模分别约为8亿元、10亿元，相对而言比较平均。

正因如此，海外需求疲弱拖累了奥佳华的业绩。从地区分布来看，奥佳华的产品主要卖到欧洲、北美、东南亚等地，需求不足叠加地区热点问题频发，让奥佳华的复苏举步维艰。

至于今年二季度情况如何，奥佳华方面的回复较为模糊，只表示“面对复杂的市场环境积极应对、寻求突破”“争取为投资者带来更好的回报”。

按摩椅难在哪？

在业内观点看来，依赖海外是按摩椅市场的基本格局，相对于国内市场，这也让市场状况更难预期，让企业的产销计划面临更多风险。

资深产业经济观察家梁振鹏对北京商报记者谈到，虽然在按摩椅生产中，中国企业占据了很大份额，但是从消费端看，中国反而是后发市场，按摩椅这一产品诞生于日本，流行于日、韩，随后向东南亚扩展，之后是美国、欧洲市场，中国市场在近十年才逐渐让按摩椅普及开来。

如今在奥佳华的经营计划中，海外市场仍被看作突破困局的关键，奥佳华方面表示，将进一步开拓“一带一路”沿线国家地区的市场，同时在欧美、东南亚等地加快布局跨境电商渠道，力求在电商领域构筑新的竞争优势。

扩展市场将令公司费用进一步增加，或许也将加大奥佳华的经营压力。实际上，随着营收、利润的下降，可以看到奥佳华也在压缩费用，2023年其销售费用约为2.04亿元，同比下降2.47%，研发费用约为8018万元，同比下滑9.57%。

梁振鹏指出，对于按摩椅而言，其营销压力或许比其他家电更大，首先它并非家庭刚需，其次，按摩椅往往售价较高，消费者购买决策周期长，往往需要实地体验。这种情况也就让按摩椅企业必须兼顾线上、线下两个渠道，相互引流，在线下要有为数不少的品牌体验店，且需开在热门商圈，而这些投入有多少能变成实实在在的营收，往往难以预估。

专家认为，奥佳华的优势在于其规模大、影响力强，相比荣泰健康近几年20亿元左右的营收规模，奥佳华的营收规模高达约50亿―60亿元，在市占比方面无需太过担忧，摆脱困境还是有赖于产品多元化。

奥佳华除了按摩椅之外还有按摩小电器、健康环境产品，也正是健康环境产品让奥佳华在疫情中的2020年、2021年两年营收不降反增，虽然特殊状况、特殊时期的策略难以复制，但这也给奥佳华一定的启示，即公司需要在主营产品之外，向更多细分赛道布局。

北京商报记者就相关问题采访奥佳华，截至发稿未获回复。

北京商报记者 陶凤 王柱力