智通财经APP获悉，施罗德投资发布报告表示，从周期角度来看，目前水平已大致处于以往多轮经济周期的低位，表明本周期的整体经济或有较大可能已见底，宏观形势已日渐明朗。展望2024年，经济有可能出现周期反转，而该行在资产配置上亦已对股票转至较为正面的看法。

地方债及美通胀情况改善可为推出刺激经济政策带来空间

财政刺激政策的核心或在于化解地方政府债务。如果仅仅依靠当局增加财政赤字，可能不足以带动总需求，关键仍在于地方政府。但近几年以来，地方政府的资产负债表情况较弱，一方面是前几轮债务的累积急需化解，另一方面是房地产行业下滑后，土地出让金及经济调整后税收收入都出现下滑。在债务得到明显化解前，地方政府或难以透过增加财政收入带动支出。

随着美国经济或通胀逐步受控，美债利率也许将步入下行轨道，从而减缓中国货币政策的压力，让中国国内货币政策可望于2024年迎来放宽空间。

留意企业盈利状况的韧性

企业盈利也许已处于转折点。从刚刚公布的2023年第三季度业绩来看，中国内地上市公司业绩出现小幅改善，盈利能力暂时企稳。

从结构上来看，周期性行业和中小市值公司的盈利改善较为显着。非必需品消费的景气度维持在较高水平，部分周期和电子等行业改善幅度较大。结合前述企业再库存过程或许告一段落，该行将密切关注企业盈利恢