快讯摘要

3月份PX市场供应预计回落，受春检计划及美亚芳烃价差走强影响，韩国芳烃出口可能增加。尽管原油价格上移，PX价格受成本支撑有限，4月份春检预期或带来供需格局改善。同时，PTA市场加工费环比下跌，新装置投产与检修将影响4月供需过剩压力。下游聚酯开工率回暖，PTA库存累库幅度收敛，节日停工影响较小，4月需求预计优于一季度。

快讯正文

PX市场走势与供需分析

2月份，PX现货供应充裕，市场呈现近弱远强格局。3月份，PX及PTA均有春检计划，供应预计回落。同时，美亚芳烃价差走强，可能引起韩国芳烃出口贸易，对PX供需格局产生一定缓解预期。在成本端不出现大幅下跌的情况下，价格有能源支撑，空间有限。

3月PX呈区间震荡走势，尽管原油及油品上行带动成本中枢上移，但涨幅向PX传导受限。基本面弱势压制价格弹性，2024年调油及下游消费预期限制下方空间。4月份，春检预期临近，供需格局或有阶段性改善。

3月份PX负荷维持高位运行，月均负荷87.2%。受经济预期向好及地缘政治影响，OPEC+减产延续，原油重心上移。4月份，原油价格维持偏强走势。PXN为316.2美元/吨，呈震荡下行趋势。4月份在供需面存在阶段性好转的预期下，PXN或有回升可能。

1月中国PX进口量较上月增加25.14%。2024年1-2月累计进口量较去年同期增加8.49%。2月进口量较上月减少7.69%。

由于PX下游单一，主要用于生产PTA，市场对PX接货意愿低，现货交割流动性不佳。PTA工厂多配有一体化装置，需求难超预期。4月份对PX直接需求稍有利空。

原油/石脑油价格波动、检修推迟、调油需求超预期等因素可能对市场产生风险影响。

PTA市场分析及策略建议

2月份，PTA加工费环比压缩，高位回落。成本支撑有限，下游及终端复工不及预期。3月份，价格先扬后抑，整体呈区间震荡格局。

4月份，PTA供需格局对盘面影响逐步缩小。成本端提供更多波动率因素。4月份供应端受新装置投产及存量装置检修影响，供需过剩压力或延续。芳烃调油可能对PX提供一定利多，但力度有限。

3月份，PTA月均开工率80.7%。4月份计划检修量增加，产量下降概率较大。新装置方面，台化宁波PTA2#150万吨新装置已出料，仪征化纤3#300万吨装置计划月底试车。

3月PTA加工费月均258.5元/吨，环比下跌28.6%。由于成本端强势，石脑油裂解价差回暖，部分利润过渡至下游聚酯端。

3月PTA库存累库幅度有所收敛。目前库存量在529.16万吨。下游聚酯开工率回暖，终端纺织旺季表现平稳。4月份下游需求受节日停工影响较小，需求优于一季度。

中国PTA出口量1-2月累计为56.99万吨，较去年同期增加12.53%。2月出口量较上月减少37.06%。

原油/PX价格波动、春检不及预期等因素可能对市场产生风险影响。

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