快讯摘要

摩根大通最新研究报告认为，尽管新门店增长有限，周大福通过提升现有5000家门店同店销售，有望在2025财年实现销售额超过10%的增长。摩根大通预测，公司将在未来几年实现20%的经常性盈利复合年均增长率，金价上涨和公司变革是推动力。尽管今年部分内地门店关闭，但管理层认为不影响业绩，预计2025财年内地净门市数量增加，业绩领先大市。

快讯正文

摩根大通调降周大福目标价至19港元 预计未来业绩持续向好

4月15日，摩根大通发布研究报告。报告指出，周大福未来一年的门市效率仍有提升空间。尽管集团新门店数量增长有限，但5,000间门市的同店销售若实现大幅改善，有望支持2025财年销售额实现10%以上的按年增长。

摩根大通表示，尽管周大福在2024财年第四季关闭部分内地门市，但管理层认为此举对业绩表现影响不大。预计2025财年，内地净门市数量将有所增加，公司在内地市场的表现将持续领先大市。

此外，金价上涨及公司根本性变革，将助力2025财年利润率扩张。摩根大通预测，周大福未来将呈现上升趋势，2024至2026财年实现20%的经常性盈利复合年均增长率(CAGR)。产品组合改善和升级将推动公司未来数年利润率创纪录增长。

摩根大通将周大福目标价从20港元下调至19港元，评级为“增持”。

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