【光伏玻璃市场迎来供需改善，成本降低助力盈利增长，龙头企业优势凸显】

2024年光伏玻璃市场预计将出现供需关系显著改善的局面。随着季节性旺季的到来以及产能爬坡的完成，市场可能出现阶段性供需错配，进一步推动光伏玻璃价格上升。基于3月份数据，光伏玻璃含税价格每上涨0.5-1.0元/平方米，单平方米净利有望环比提升0.33-0.65元，增幅达到16%-31%。在此背景下，行业龙头企业将显著受益。

今年前两个月，国内光伏装机及出口表现积极，4月份组件排产继续保持上升态势，预计达到约58GW。此外，光伏玻璃库存持续减少，需求有望持续增长。与此同时，过去1-2年间光伏玻璃毛利率承压，非头部企业面临较大挑战。预计2024年底光伏玻璃产能将不超过12万吨/日。

光伏玻璃成本中，原材料和燃料动力成本约占70%。随着纯碱价格下滑以及天然气价格下降，光伏玻璃生产成本有望降低，进而提升盈利能力。在市场盈利修复预期下，龙头企业将充分发挥优势。

头部企业如福莱特(601865)和信义光能等扩产有序，有望实现满负荷出货。通过海外产能布局，适应全球客户需求，提升市场份额。同时，龙头企业的成本优势明显，包括更高的成品率、规模化采购优势、石英砂资源布局以及海外产能带来的溢价等，进一步提升盈利能力。

然而，市场仍需关注下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、市场竞争加剧、数据测算偏差、参考信息滞后等潜在风险。

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