快讯摘要

铜价波动加大，隔夜LME铜震荡走高，国内表现平稳。美CPI超预期，降息推迟，国内制造业PMI扩张。铜精矿供应紧张，二季度精炼铜产出或超预期。美英制裁俄金属，铜波动性增加。镍市场理性，LME镍小幅上涨，沪镍下跌，三元前驱体需求回暖。氧化铝短期补涨可能，锡上行空间打开，锌市建议观望。

快讯正文

铜价波动恐进一步加大

隔夜LME铜震荡走高，国内市场表现相对平稳。宏观方面，美CPI超预期，降息预期推迟至下半年。国内制造业PMI重回扩张区间。基本面显示，铜精矿市场供应紧张，但二季度精炼铜产出或略超预期。需求方面，铜价大涨，新订单增速放缓，企业担忧后续生产。美英通过LME制裁俄罗斯金属，增加铜波动性。

镍&不锈钢市场表现理性

隔夜LME镍小幅上涨，沪镍下跌。库存方面，LME镍库存增加，国内SHFE仓单增加。不锈钢库存环比小幅下降，价格端反弹。新能源产业链方面，三元前驱体需求回暖，硫酸镍原材料端仍偏紧。镍价受制裁俄罗斯金属影响，但国内市场表现理性。

氧化铝短期有补涨可能

氧化铝价格震荡偏弱，沪铝震荡偏弱。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅上涨。下游铝棒、铝杆、铝合金价格调整。欧美制裁俄金属，助推铝行情。现阶段宏观助力铝价脱离基本面，但多头情绪暂未转向。氧化铝短期有补涨可能。

锡上行空间已打开

印尼JFX成交量较低，沪锡主力小幅上涨，LME锡涨幅较大。锡库存持平。国内过剩阶段，海外缺口需警惕。锡价矛盾在远期需求复苏及AI带来的需求亮点。从长远期看，锡上行空间已经打开。

锌市建议观望为主

SMM七地锌锭库存总量增加。沪锌主力下跌，LME锌跌幅相近。现货市场，贴水价格调整。锌价上行驱动主要来自资金轮动。锌微观基本面上，国内外供应过剩。地产及基建未见明显大幅好转迹象。后续需谨慎情绪退潮后锌价波动，建议观望为主，谨慎追多。

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