快讯摘要

USDA报告小幅下调全球棉花产量及消费量，期末库存下调。下游需求不及预期，国内供应充足，进口棉库存高。郑棉短线反弹后持续走弱，维持空头思路。

快讯正文

全球棉花市场供需调整，美棉播种环境良好

根据最新供需报告，全球棉花产量小幅下调至2458.6万吨，而全球消费量也减少了2.6万吨，达到2456.4万吨。此外，由于期初库存的减少，期末库存下降了5.7万吨至1809万吨。美棉播种条件表现良好，美元走强对美棉价格构成了压力。

下游需求不及预期，新疆棉花播种面积降幅有限

尽管新疆地区棉花播种面积较大，但据中储棉预估，今年的植棉面积降幅不会太大，这可能导致市场炒作空间受限。需求方面，棉花销售量与去年同期相比仍然较低。纺织市场订单未能达到预期目标，导致下游产销率有所下降，纱线和布料等库存销售天数增加。尽管纺纱开工率保持高位，但由于市场原料刚需补库，纱线库存出现反季节累积。纺织开机率略有回落，新增订单数量有限。

国内棉花供应充足，进口意愿偏低

国内棉花供应总量充足，内地棉花库存水平较高。进口棉方面，外棉库存仍处于高位，美棉发运量增加，且未发运订单同比偏高。然而，由于走货不畅和港口库存较高，国内对进口棉的意愿仍然较低。值得注意的是，9月后疆棉运费下调政策可能会对远月棉价产生压力。国际贸易方面，欧美对新疆棉花的限制尚未解除，同时需关注红海危机是否会导致欧洲订单回流中国，以及美国国内补库周期的启动时点。

郑棉价格持续走弱，市场维持空头思路

在市场表现方面，郑棉价格在经历短线反弹后继续走弱，市场整体维持空头思路。