快讯摘要

宏观和产业政策助力钢材需求改善，铁矿石价格中期上涨趋势未完。但钢厂复产可能带来五月需求压力，高供给、高库存风险需谨慎，近期应避免中线多单，关注800-825元/吨支撑。

快讯正文

【铁矿石价格上涨尚未结束，但短期风险增加】

近日，根据一份中信建投(601066)期货的分析报告，尽管宏观和产业政策依然有利于钢材需求的改善，为钢厂复产带来想象空间，但铁矿石价格在短期内可能面临回调风险。报告指出，虽然钢材需求有改善的预期，但五一节后钢厂补库需求可能减少，同时钢材终端需求也可能受到南方梅雨天气的影响。

钢厂复产势头强劲，但供应压力不容忽视

报告数据显示，钢厂铁水产量连续四周增加，累计增幅达到7.41万吨。钢厂盈利能力恢复，出货顺畅，但供应增加可能导致5月份钢材现实端压力显现。钢厂进口烧结矿库存较去年同期略高，节后增量需求可能阶段性消失，这也是未来一段时间需要关注的一个风险点。

高供应高库存局面难破

从供应端来看，无论是海外还是国内，铁矿石供应都保持在较高水平。铁矿石港口库存持续增加，去库难度较大。高库存难去库状态下，一旦价格转弱，可能增加向下的弹性。

价差结构承压，中线多单策略需谨慎

报告中提到，本轮价格上涨基差和月差持续承压，较往年同期多数偏低。前端有高库存压制，而远端有持续复产的支撑，价差体系或将很难走扩。因此，策略上近期布局中线多单缺乏盈亏比，应予以规避，短期波段对待为宜。下方潜在支撑在800-825元/吨之间。