花旗發表報告指，仍看淡本港地產行業，原因是去全球化；四大支柱產業在新的驅動力出現之前表現放緩；經濟疲軟和通縮導致實際利率高企；美聯儲減息後，香港按揭利率可能不會在初期跟隨下調；零售業受到旅客消費降級影響，每位遊客平均消費額下降；寫字樓面臨供應回升壓力，但裁員後需求減少；住宅措施放寬引發短期銷售衝動，更多新盤以合理價格推盤。

總體而言，花旗預計自由現金流能見度高、股息前景穩定的地產股將跑贏大市，而以住宅為重點、資本支出計劃龐大、資產負債率高的地產公司表現則可能會落後。偏好依次為零售收租股、開發商、零售房地產投資信托、最後為寫字樓。

花旗指，由於地產商急於以合理的價格推盤，但需求仍取決於目前膠著的利率，因此維持全年本港樓價預測下跌10%的預測。

該行第二季首選股為九龍倉置業(01997.HK)、太古地產(01972.HK)及新地(00016.HK)。同時建議兩項配對交易，一是增持新地，減持新世界(00017.HK)；另一是增持領展(00823.HK)，減持冠君產業信託(02778.HK)。