快讯摘要

美玉米价格回落后仍有反弹空间，本周对中国出口0.01万吨，5月进口利润344元/吨。华北玉米上量减少，价格继续反弹，东北与华北玉米价差低，预期仍有上涨空间。淀粉库存减少，加工利润平衡，现货有上涨空间，但07淀粉升水多，反弹空间有限。交易策略建议逢低买入美玉米，轻仓短空07玉米。

快讯正文

【美玉米价格回落，进口利润上升，关注华北玉米反弹潜力】

美玉米市场昨日出现较大幅度回落，但市场预期其仍将受到天气因素的炒作，预计价格重心将继续上移，存在一定的反弹空间。目前，国外玉米进口利润较高，5月进口利润达到344元/吨。

巴西方面，进口成本有所上涨，7月的进口价格攀升至2147元。截止4月25日，美玉米的出口累计达到3162万吨。本周，美玉米对中国的出口量仅为0.01万吨，而对中国的进口累计则达到210万吨，占比约6.7%。

在港口价格方面，北方港口的平仓价继续上涨，基本稳定在2380元附近。南方港口的玉米价格则保持稳定。东北产区的玉米现货价格也相对稳定。由于华北玉米的供应量减少，市场价格呈现出反弹趋势，市场预期华北玉米底部已经出现。

此外，东北玉米与华北玉米的价差较低，导致华北玉米与09玉米价差也较低。过去几年，山东玉米与09价差通常会在7-8月修复。目前，5月饲料企业的库存仍然偏低，新小麦上市前，华北玉米仍有反弹空间。

在今日的市场表现上，07合约冲高后出现回落，跌破2450点。

淀粉方面，山东深加工到车辆减少，山东地区玉米价格上涨，该地区淀粉价格基本稳定在2940元附近。然而，东北地区的淀粉现货价格则呈现偏弱态势。

本周，玉米淀粉的库存有所减少，厂商库存为122.3万吨，较上周减少了4.3万吨，月降幅达到2.6%，年同比增幅为28.6%。目前，淀粉价格主要取决于玉米价格以及下游需求是否能够延续年前的高涨态势。

过去几年，副产品平均带来的收益基本在700元附近。然而，最近副产品开始呈现偏强态势，副产品贡献在590元，低于过去3年的贡献水平。由于东北玉米价格稳定，山东与东北玉米的价差较低，预计后期山东玉米价格仍有上涨空间。

然而，07淀粉升水较多，且目前库存较高，预计盘面反弹空间有限。投资者目前关注的是7-9淀粉反套以及07玉米和淀粉价差逢高做缩的机会。

在交易策略上，美玉米底部已经确立，后期仍将受到天气因素的炒作。投资者可继续逢低买入美玉米。今日北港玉米继续反弹，东北产区玉米价格保持稳定。华北地区玉米供应量较少，现货价格继续反弹。

东北玉米与华北玉米的价差仍然较低，潍坊玉米现货与09玉米的价差处于低位，预计后期华北玉米价格将继续上涨。预计后期华北玉米大概率会与09玉米回归，目前价差在-140左右。按照过去几年的价差情况，价差基本在200左右。

今日07玉米出现冲高回落的走势，预计短期内07玉米仍将出现回落。在操作上，投资者可在07玉米2450以上轻仓短空，目标2420附近，前高2464作为止损点。在套利方面，华北玉米现货商可继续持有玉米，并卖出09玉米。同时，关注7-9淀粉反套在-30以上入场的机会，以及07玉米和淀粉在-400以上入场做缩的机会。