快讯摘要

玉米价格连续7个月下跌超过600元/吨，受供需关系、进口谷物冲击、下游需求低迷等因素影响。然而，随着新季玉米供应增加、进口谷物冲击衰减以及下游需求复苏，市场底部特征开始显现。投资者需关注市场动态，把握投资机会。

快讯正文

【玉米价格持续下跌近7个月，市场探寻“底部”信号】随着全球经济波动和气候变化的影响，农产品(000061)市场，尤其是玉米价格的波动，成为投资者关注的焦点。从供需关系来看，玉米价格自上年四季度起持续下跌至今年4月份，主要受供应预期增长和进口谷物增长的双重影响。新季玉米大丰收施压价格2023年新季玉米的丰收成为价格下跌的主要原因之一。丰收年景下，低库存状态导致可流通粮源充足，成为玉米价格持续下跌的主因之一。然而，随着二季度后期至三季度初期供应空档期的到来，低库存弊端或将显现，一旦集中性采购出现，玉米现货价格可能出现大幅波动。进口谷物大规模冲击市场国内玉米进口总量近年来大幅增长，年度进口玉米平均超过2000万吨。叠加高粱、大麦等替代谷物的大规模冲击，南方销区市场一度以进口谷物的完税成本为重要参考。但随着进口谷物替代优势逐步丧失，未来进口谷物与内贸玉米的消费量或将呈现此消彼长的态势。需求端呈现低迷态势生猪养殖持续亏损及禽蛋类阶段性低迷，导致饲料企业在原料库存建立上保持观望。然而，3月份饲料产业环比大幅增长，同比降幅缩减，显示出饲料养殖加工端逐步走出低谷。预期在进口谷物及内贸替代品减量下，养殖端对内贸玉米的需求将逐步好转。进口成本压制国内价格外盘玉米价格低迷，从进口成本端压制国内玉米价格。但近期CBOT玉米价格上涨，累计涨幅超过60美分/蒲式耳，进口完税成本上升，性价比降低。玉米市场转势仍需时间新季玉米上市后，供应、进口冲击、下游需求低迷等因素共同影响玉米市场。目前市场底部特征开始显现，但现货价格的上涨还需时间。华北地区玉米市场近期虽有超跌反弹，东北主产区市场流动性仍有待提升。玉米市场大概率已步入底部区间，但即刻转势不现实。