快讯摘要

本周SW机械设备指数上涨2.5%，通用机械需求明显好转，叉车、注塑机赛道龙头公司受益。动车组招标量大增，铁路装备需求复苏。工程机械内需筑底，出海助力主机厂提升利润率。建议关注安徽合力、中信重工、中国中车等。风险包括宏观经济变化、原材料价格波动和政策变化。

快讯正文

【本周SW机械设备指数上涨2.5%，工程机械内需筑底出海助力主机厂提升利润率】

上周（2024/05/06-2024/05/10）5个交易日中，SW机械设备指数呈现2.5%的涨幅，于申万31个一级行业分类中位列第15；同期沪深300指数上涨1.72%。从2024年至今的角度来看，SW机械设备指数虽下跌2.12%，但排名为申万31个一级行业分类中的第18；而沪深300指数则表现为上涨6.85%。

4月份通用机械需求显现出明显的复苏迹象，特别是在叉车和注塑机等赛道上，龙头公司的表现尤为抢眼。一方面，4月PMI回升至50.4，连续两个月处于扩张区间，反映出制造业的持续恢复态势；另一方面，中美库存周期当前处于低位，补库需求的增加有望进一步提振通用机械需求。从微观数据来看，伊之密投资者互动平台的问答信息显示，4月以来该企业注塑机的订单持续向好。在叉车、注塑机和折弯机等通用资本品领域，龙头公司依靠规模和成本优势，在下游需求的复苏中，市场份额不断增加，前景看好。

铁路装备需求同样呈现出持续复苏的态势。据国家铁路局和中国铁路官网的信息显示，2024年1月至4月全国铁路固定资产投资同比增加10.5%，投资额增长加快；同时，同期铁路客运量同比增加28.5%。随着铁路投资的加快和客运量的持续增长，国铁集团动车组的招标规模也迎来回暖，2024年首次招标的动车组数量达到165组，超出2023年全年的招标总数。此外，动车组的五级修需求即将进入爆发期，进一步带动轨交装备维保市场的高速增长。建议投资者关注具备全球竞争力的叉车龙头企业安徽合力、杭叉集团，以及轨交车辆领域的中国中车。

工程机械内需市场经过漫长的下行周期后，当前已显示出筑底迹象。据CME的预测，2023年4月国内挖掘机的销量将达到9500台，同比基本持平。随着“以旧换新”政策的落地，工程机械的更新周期有望提前启动。另外，出海战略的推进有望提升主机厂的利润率。2023年，三一重工、徐工机械、中联重科和柳工的海外收入占比均有所提高，海外毛利率也普遍高于国内，从而推动利润率的长期提升。工程机械厂商对资产质量的重视，也有助于降低应收账款的坏账风险。

总体而言，工程机械市场的底部信号已经明确，铁路装备和通用机械需求的持续复苏，预示着整个行业将迎来投资机遇。因此，投资者可关注安徽合力、中信重工、中国中车、三一重工和恒立液压等企业。然而，也需留意宏观经济变化、原材料价格波动以及政策变化等潜在风险。