快讯摘要

2023年公司营收12.2亿元，净利润1.8亿元，同比增8.4%。吸尘器和空压机收入逐季恢复，与家得宝签订1.45亿元采购订单。汇率利好提升毛利率，盈利能力增强。预计2024-2026年净利年增26%，维持“买入”评级。

快讯正文

【2024年4月16日，公司披露2023年业绩，实现营收12.2亿元，同比下降5.3%；归母净利润1.8亿元，同比增长8.4%；扣非归母净利润1.6亿元，同比大增18.5%。】

2023年，公司在干湿两用吸尘器、空压机、工业风扇和配件及其他产品方面的营收分别为6.6亿元、4.4亿元、0.3亿元和1.0亿元，同比变化分别为+2.7%、-2.5%、-73.8%和+16.7%。其中，干湿两用吸尘器和空压机的营收逐季恢复明显，而工业风扇收入的下滑主要是由于部分客户的订单减少。

公司的营收模式包括品牌授权、ODM、OBM和OEM。2023年，这四种模式的营收分别为5.2亿元、6.2亿元、0.4亿元和0.3亿元，同比变化分别为-16.1%、+9.4%、-28.2%和-13.3%。值得注意的是，公司最近收到了全球知名家居建材用品零售商The Home Depot的小型空压机系列产品（HUSKY品牌）采购承诺函，承诺采购订单金额约为2000万美元，约合1.45亿元人民币，占公司2023年度经审计营业收入的11.91%。

2023年，公司毛利率为35.8%，同比上升5.9个百分点。分产品来看，干湿两用吸尘器、空压机、工业风扇和配件及其他产品的毛利率分别为39.4%、27.6%、40.3%和47.4%，同比分别上升6.3%、4.3%、11.4%和4.9%。毛利率的提升主要得益于新品推出和汇率利好。此外，公司在销售、管理、财务和研发费用率方面也表现出良好的费用管控。

预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为2.3亿元、2.9亿元和3.6亿元，同比分别增长33.0%、24.1%和26.0%。公司现价对应的市盈率（PE）分别为16.0倍、12.9倍和10.3倍。基于此，公司维持“买入”评级。

需要注意的风险包括汇率波动风险，以及主业恢复和新业务增长不及预期的风险。